美中嘉和盈利萎靡进一步反映在其持续“失血”的现金流上。

数据显示，该公司经营获得产生的现金流量净额于2020年、2021年、2022年和2023年前6个月内分别为5063.8万元、1.51亿元、-9363.7万元、-1.31亿元；投资活动产生的现金流量净额分别为-8.52亿元、-9.45亿元、-1亿元和-4273万元。

事实上，美中嘉和自2018年前后便陆续完成4轮融资。天眼查APP显示，其投资方包括中金资本、歌斐资产等多家知名投资机构。

2023年6月D轮融资完成后，其投后估值为72亿元，较2018年的40亿元增加了80%。

而经历数轮融资后，公司的现金及现金等价物仍持续减少，由2020年的4.25亿元下降至2023年6月的2.57亿元。

值得一提的是，在高度依赖融资的背后，美中嘉和还承担着“超高融资成本”的重压。

招股书显示，2020年、2021年、2022年和2023年前6个月，美中嘉和的融资成本分别为3.23亿元、4.35亿元、2.74亿元和5485.9万元，分别占当期收入的194.5%、92.5%、58.1%和19.2%。报告期内融资成本总额约为10.88亿元，同期的营收总额为13.94亿元。

一位民营医疗上市公司人士对21世纪经济报道记者说道：“民营医疗机构前期发展需要大量的资本去投入包括研发、采购等环节，其实多轮融资是常态。但较为少见的是几乎比肩营收总额的融资成本总额。”

上述人士指出，融资成本高代表它利息和手续费等支出很多，简单来说便实际上能用于公司经营的部分大大缩减。一方面，这会影响企业的现金流和财务风险，负担太重抗风险能力较弱；另一方面，融资本是为了公司经营和发展，但高成本融资之下业务层面投入减少、发展速度有可能不如预期。